Durante julio, los multifondos se vieron afectados negativamente por la caída de la renta variable emergente y el aumento de las tasas de interés, en un contexto de tensiones geopolíticas y ajustes en las expectativas de inflación.
Santiago, 04 de Agosto de 2026.- Un mes de julio financieramente complejo debido a la incertidumbre internacional y las tasas de interés globales terminaron afectando también a las distintas clases de multifondos durante el período.
Así, al 31 de julio, todos los fondos de pensiones registraron rentabilidades reales negativas. La mayor caída se observó en el Fondo E, con una variación de – 3,26%, seguido por el Fondo C, con -3,22%, y el Fondo D, con -3,11%. Por su parte, el Fondo A retrocedió 2,93% y el Fondo B, 2,82%. 1
Pese al escenario complejo, 4 de los 5 multifondos han logrado mantener una rentabilidad anual positiva en los últimos 12 meses, con los Fondos A y B destacándose con rentabilidades anuales de 11,28% y 8,49%. Sólo el Fondo E se mantiene en cifras negativas, afectado principalmente por la disminución en los valores de instrumentos de renta fija a nivel mundial.
El principal factor detrás de estos resultados fue el aumento de las tasas de interés de largo plazo, tanto en Chile como en Estados Unidos, lo que redujo el precio de los instrumentos de renta fija.
Durante julio, las tasas de los bonos del Banco Central en UF a 10 años aumentaron 15 puntos base y 25 puntos base en pesos, mientras que la tasa del bono del Tesoro de Estados Unidos a 10 años
subió 31 puntos base.
Paralelamente, los mercados emergentes registraron retrocesos, especialmente en Asia, afectando a los fondos con mayor exposición a renta variable. La depreciación del peso frente al dólar compensó parcialmente este efecto, al aumentar la valorización en pesos de las inversiones internacionales.
Como consecuencia, tanto la renta fija como la renta variable presentaron resultados negativos durante el mes.
Inversión de largo plazo
Los fondos de pensiones administran recursos destinados a financiar las jubilaciones durante períodos que, en muchos casos, superan los 30 o 40 años.
Por ello, su estrategia de inversión privilegia la diversificación entre distintos mercados, monedas y clases de activos, con el objetivo de reducir riesgos y maximizar la rentabilidad ajustada por riesgo en el largo plazo.
Episodios como el observado durante julio de 2026, al igual que los registrados durante la pandemia, la crisis financiera internacional o el ajuste global de tasas de 2022, forman parte del comportamiento normal de los mercados y no modifican los fundamentos que sustentan la inversión previsional.
Las administradoras continuarán gestionando los recursos previsionales con criterios técnicos, una amplia diversificación y una visión de largo plazo, orientadas a resguardar el patrimonio de los afiliados y maximizar la rentabilidad de sus ahorros previsionales.